中国明升m88国际 网讯，近期豆粕市场呈现出与以往不同的运行特征，传统供需逻辑被打破，价格走势与原料到港量之间的关系出现新变化。市场参与者需要重新审视影响豆粕价格的核心因素，把握市场运行的新规律。

  一、传统供需逻辑被打破，价格与到港量关系出现新变化

  中国明升m88国际 发布的《2025-2030年全球及中国豆粕行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，从产业运行规律来看，大豆到港量通常与豆粕价格呈现负相关关系。但今年34月的市场表现却打破了这一传统认知。3月中国大豆到港量为350.3万吨，环比减少40%，同比减少36.8%，但豆粕现货均价却环比下降5.81%，同比减少1.45%，降至3401元/吨。4月份，市场预期大豆到港量快速回升至796万吨，环比增加127%，同比增加7.1%，但价格却持续上行。这种反常现象表明，影响豆粕价格的因素正在发生变化。

  二、通关与开机不确定性成价格波动主因

  在原料到港与价格传导的链条中，通关时间和工厂开机情况成为关键变量。3月压榨量环比下滑，但均价走高，这主要源于前期高价集中出货，导致供应提前反映在价格中。4月中旬，通关问题成为市场关注焦点，其影响范围和力度远超其他因素。北方市场受通关问题影响尤为明显，东北和华北地区工厂停机现象频发。4月17日，天津两家工厂及唐山工厂同日发布停机通知，虽然次日达孚天津工厂恢复开机，但现货均价仍环比上涨150元/吨。

  三、区域市场差异显著，北方供需矛盾突出

  北方市场供需矛盾尤为突出。4月17日，东北地区除中储粮限量及铁岭九三普粕外，其他工厂均停止开单。现货计划提货主要集中在长春、铁岭、营口等地。开机方面，盘锦汇福4月25日停机35天，九三长春4月30日停机至5月15日，丹东4月21日停机至5月25日，大连4月30日停机至5月15日。5月提货价格显示，东北为3230元/吨，贴水现货680元/吨；华北为3120元/吨，贴水现货630元/吨。北方市场10天650元/吨的价差，反映出供需结构可能面临重大调整。

  四、远期市场预期分化，5月价格承压明显

  市场对远期价格走势呈现分化态势。4月1日至4月18日，全国豆粕成交量为359.31万吨，成交主要集中在远期基差上。69月基差性价比凸显，华北在40元/吨，山东70元/吨，华东70元/吨，华南80元/吨。市场预期后期商业美豆进口窗口难以打开，供应端可能面临硬性缺口。但5月市场压力较大，部分4月到港大豆可能转至5月压榨，使得5月压榨压力可能超过到港量增幅。现货贴水幅度也印证了这一判断，预计5月价格将面临下行压力。

  豆粕市场正在经历供需格局的深刻变化，传统分析框架需要与时俱进。通关效率、工厂开机率等新变量对价格的影响日益显著，区域市场差异也在扩大。未来市场参与者需要密切关注这些新变化，及时调整策略以应对市场波动。同时，远期市场预期分化也提醒投资者需要更加谨慎地评估市场风险，把握投资机会。