中国明升m88国际 网讯，开篇综述：

  全球奢侈品行业正经历结构性调整，头部企业面临增长放缓压力。作为行业标杆的路威酩轩集团（LVMH）在2025年第一季度交出销售下滑3%的成绩单，营收降至203.1亿欧元，大幅低于预期。这一表现不仅引发资本市场剧烈反应，更折射出高端消费市场面临的多重挑战。同期数据显示，开云集团旗下核心品牌古驰、圣罗兰等销售额均出现两位数下降，行业洗牌迹象显著。

  一、核心品牌拖累整体业绩

  LVMH旗下时装与皮具部门表现疲软，一季度销售额为101.08亿欧元，同比下滑5%，占集团总营收的49.7%。该部门营业利润占比超七成，其低迷直接拉低了集团整体盈利能力。珠宝腕表、红酒烈酒等其他核心业务也同步承压，其中红酒与烈酒销售额下降9%，远超市场预期的4.49%降幅。

  二、区域市场全面承压

  从地域分布看，美国市场营收同比减少3%，终结了此前依赖美元汇率优势推动的增长周期。亚太地区（不含日本）表现更显乏力，销售额骤降11%，显著扩大分析师预测的4.69%跌幅。值得注意的是，日本市场因失去去年中国游客消费红利，销售增长未能延续前一年强势。

  三、行业趋势转变加剧竞争压力

  全球奢侈品消费者规模在2024年萎缩至3.5亿人，较2022年的峰值减少约12.5%。贝恩公司数据显示，高端市场总消费额预计同比下降1%3%，仅金字塔顶端的富裕群体维持购买力。年轻客群（Z世代）因经济压力和偏好转移开始疏离奢侈品，导致行业两极分化加剧：仅三分之一品牌实现增长，其余面临库存积压与渠道调整压力。

  四、政策与经济环境增添不确定性

  特朗普政府延续的对等关税政策推高进口成本，进一步挤压利润空间。美国通胀水平虽有所回落，但中产群体消费力持续承压，奢侈品价格敏感度上升。二手市场交易活跃度提升，消费者更倾向等待折扣或选择替代性商品。新兴消费品在体验经济领域崛起，分流了部分高端需求。

  总结：

  LVMH的业绩波动揭示出全球奢侈品行业正在经历周期性调整。核心品牌增长乏力、区域市场分化及政策风险叠加，迫使企业重新审视定价策略与客群定位。未来竞争将更加聚焦于高净值人群维护与数字化转型突破，而年轻消费群体的争夺战或将进一步重塑行业格局。在宏观经济不确定性加剧背景下，奢侈品集团需平衡短期盈利压力与长期品牌价值沉淀，方能在波动中保持韧性。