中国明升m88国际 发布的《2025-2030年全球及中国产权行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，2024年作为消费REITs的开局之年，在零售市场整体平淡且供应量增加的情况下，各类REITs依然实现了预期收益，并在股价上展现出相对板块的超额回报。这一表现不仅体现了零售物业运营商主动管理的价值，也为未来的发展奠定了良好基础。

  一、消费REITs的表现与挑战

  2024年，尽管面临零售市场整体平淡以及供应量增加带来的竞争压力，消费REITs依然实现了预期收益目标。从运营情况来看，各类REITs在复杂的市场环境下表现稳健，部分项目甚至超出了预期。尤其是在品牌优势明显的资产中，其运营表现更加突出，进一步体现了主动管理的价值。

  此外，消费REITs的股价表现也值得关注。尽管整体零售市场环境较为平淡，但消费REITs依然实现了相对板块的超额收益。这一现象表明，在零售物业领域，品牌优势和运营能力仍然是决定资产价值的关键因素。

  二、运营表现的分化与估值溢价

  从具体项目来看，2024年消费REITs的运营表现出现了明显的分化。部分项目凭借超预期的业绩表现和强大的品牌优势，在市场中获得了较高的估值溢价。这进一步证明了在零售物业领域，主动管理能力的重要性。

  值得注意的是，尽管整体零售市场环境较为平淡，但消费REITs依然实现了稳定的收益增长。这种稳定增长不仅体现在财务数据上，也反映在其股价表现中。尤其是在品牌优势明显的资产中，其运营表现更加突出，进一步体现了主动管理的价值。

  三、产权类REITs的投资逻辑

  从投资角度来看，消费板块作为产权类REITs中最具有前周期属性的领域，在宏观环境改善进程中有望率先受益。当前，消费REITs普遍保持着4%左右的股息率，这一水平不仅为投资者提供了稳定的收益保障，也进一步巩固了其配置价值。

  此外，消费REITs的投资逻辑还体现在其长期成长性上。随着宏观经济逐步复苏，消费板块作为经济的重要组成部分，有望迎来新一轮的增长周期。在此背景下，消费REITs凭借其优质的资产质量和稳定的现金流表现，将继续吸引投资者的关注。

  总结

  总体来看，2024年消费REITs在复杂市场环境下依然实现了稳健增长，并通过超预期的运营表现和品牌优势获得了较高的估值溢价。未来，在宏观经济逐步改善的过程中，消费板块作为产权类REITs中最具有前周期属性的领域，有望率先受益。同时，其稳定的股息率也将进一步巩固其投资价值。