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中泰证券发布明升88网址 称,上周煤炭板块的上涨并非"再通胀交易"回归,而是高股息资产再定价的结果。在无风险利率低位、政策强化现金流可见性的背景下,煤炭股5%-10%的高股息率显著提升了投资吸引力。社保实缴和国资盘活政策进一步强化了这一逻辑:前者通过稳定成本端抑制PPI大幅波动,后者通过改善财政环境增强高股息资产配置价值。当前市场更看重分红回报而非周期弹性,"底线思维"下的防御性配置成为资金首选。中泰证券表示,维持此前判断不变,即在三季度风险偏好仍处高位、企业盈利分化进一步强化的背景下,市场有望延续偏强震荡格局。在配置上,继续坚持“进攻与防御并举”的思路:一方面,重点把握科技主线(AI、机器人、算力)所代表的新质生产力方向;另一方面,延续港股高股息红利资产的防御配置,并保持对券商与保险等非银金融板块的积极关注,以获取政策预期、交易活跃度和分红回报的多重支撑。
开源证券认为,资本市场在全球政经高度不确定以及国内稳经济的预期下,投资行为存在情绪上的脉冲,煤炭板块具备周期与红利的双重属性,当前煤炭持仓低位,基本面到拐点右侧,已到布局时点。
华泰证券研报表示,煤炭旺季已至,需求回暖催化煤价修复;供需宽松下生产端或有以量补价,“反内卷”政策预期推升市场情绪,有望催化煤炭板块估值修复。重申煤炭板块的红利逻辑,建议关注盈利能力稳健有望保持高分红比例的动力煤龙头,以及去年以来超产现象大幅减少的山西地区相关龙头公司。
中信证券研报称,在煤价逐步回暖的背景下,供给侧政策预期再度催化板块情绪。预计在供给、需求预期共振的背景下,板块或迎来新一轮机会。若后续供给端政策、稳增长政策进一步叠加,板块上涨的幅度和持续性都有望超预期。短期推荐低估值、业绩弹性较高的中等市值公司,长期继续推荐动力煤红利龙头。
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