中国明升m88国际 网讯，汽车天窗作为乘用车车身系统的重要配置，其产业布局随国内乘用车市场结构变化持续调整，本土厂商的崛起改变了原来外资主导的竞争格局，产业布局逐步向本土头部厂商集中，也带动了国内汽车零部件产业配套能力的提升。
一、产业供需格局
1.1 上游供给端布局
1.1.1 本土头部厂商竞争态势
汽车天窗行业属于资本与技术密集型的汽车零部件细分领域，早期国内市场主要由外资头部厂商占据核心配套份额，本土厂商多聚焦于中低端车型配套。随着本土整车品牌市场份额持续提升，本土天窗厂商凭借配套响应速度快、定制化成本低的优势逐步切入主流供应链，市场份额持续抬升。国内本土头部厂商毓恬冠佳的份额变化直接反映了本土厂商的成长路径，从2021年到2023年的份额变动可以清晰观察本土替代的节奏，不同年份的份额数据口径统一，均为国内汽车天窗市场的占有率，可直接对比趋势。
| 年份 | 国内市场占有率（%） |
|---|---|
| 2021 | 10 |
| 2022 | 14 |
| 2023 | 16 |
表1 2021-2023年毓恬冠佳国内市场占有率
三年间毓恬冠佳的国内市场占有率提升6个百分点，年均提升2个百分点，增长节奏与自主品牌乘用车市场份额提升的节奏基本匹配，说明本土厂商的成长高度绑定自主整车品牌的扩张。不排除部分二三线本土厂商依托区域配套优势也获得了一定份额增长，但头部厂商的成长幅度更为显著。
原来外资头部厂商占据全球近三成的市场份额，在高端合资品牌的配套中占据主导，本土厂商早期只能通过为自主低端车型配套积累技术与资金经验，随着自主整车品牌开始冲击中端甚至高端市场，对供应链本土化的需求提升，本土天窗厂商的技术水平也逐步达到外资同级标准，在全景天窗、太阳能天窗等高端产品领域也实现了突破。毓恬冠佳作为已经进入主流供应体系的本土头部，不仅覆盖了绝大多数主流自主整车品牌，还开始切入部分合资品牌的配套体系，进一步挤压外资厂商的市场空间。从产业布局来看，本土头部厂商多围绕国内主流整车生产基地布局生产工厂，比如在长三角、珠三角、西南等整车产能密集区域就近设厂，降低物流成本，缩短配套响应时间，这也是本土厂商相对于外资厂商的核心优势之一。
1.2 下游需求端结构
1.2.1 分价格带装配率分布
消费者对汽车天窗的接受度持续提升，根据此前的行业调研，超过七成的消费者将天窗作为购车的核心考量配置，超过九成的消费者有意愿在购车时选择带天窗的车型，需求端的拉动推动整车厂商提升天窗的装配率，尤其是全景天窗的装配率随车型价格带的不同呈现明显的差异化特征，价格越高的车型对天窗的配置普及率越高，不同价格带的划分以终端售价为标准，8万元以下为低端车型，8-30万元为中端车型，30万元以上为高端车型，对应的全景天窗装配率数据口径统一，具备可比性。
| 价格带 | 全景天窗装配率（%） |
|---|---|
| 8万元以下 | 15.34 |
| 8-30万元 | 36.99 |
| 30万元以上 | 62.99 |
表2 2023年国内分价格带乘用车全景天窗装配率
装配率随价格带提升的趋势符合消费升级的基本逻辑，低端车型受制于成本控制，优先压缩非必须配置的占比，而高端车型更多将全景天窗作为提升产品竞争力的标准配置。中端车型作为国内乘用车市场的核心销量构成，装配率还有进一步提升的空间，将带动国内汽车天窗市场规模持续增长。
国内乘用车市场的价格带结构近年来持续上移，原来占据主流的8万元以下低端车型份额逐步萎缩，8-30万元的中端车型份额持续提升，30万元以上的高端车型份额也在不断增长，这一结构变化直接推动汽车天窗整体装配率的提升。按2023年国内乘用车销量2289.4万辆计算，即便按现有装配率水平，中端车型销量每提升一个百分点，对应的天窗需求量就会增加超过20万套，市场规模的增量相当可观。同时，新能源乘用车的价格带普遍高于同级别传统燃油车，新能源汽车渗透率的提升也进一步拉动了天窗装配率的上升，多数新能源车型将大尺寸全景天窗作为提升车内采光体验、弱化封闭空间感的核心配置，即便是入门级新能源车型，也有不少车型标配天窗，进一步推高了整体装配率。
自主品牌乘用车的市场份额从2020年的38.4%提升至2024年的65.2%，四年间提升超过26个百分点，自主品牌大多优先选用本土供应链厂商的产品，一方面成本更低，另一方面沟通效率更高，适配性更好，因此本土天窗厂商的增长与自主品牌份额提升呈现高度正相关，自主品牌份额每提升一个百分点，本土天窗厂商的整体份额就能提升接近0.3个百分点，这一拉动效应还在持续强化，2024年自主品牌份额突破六成，进一步打开了本土天窗厂商的增长空间。
二、市场竞争格局分析
2.1 头部厂商份额变迁
2.1.1 头部企业市占率变化趋势
国内汽车天窗市场的整体销量随乘用车市场销量增长和装配率提升持续增长，从2020年到2023年的销量变化可以反映市场规模的扩张节奏，数据口径统一为国内市场全年销量，单位统一为万台，可直接对比年度变化，梳理市场增长的基本趋势。
| 年份 | 国内销量（万台） |
|---|---|
| 2020 | 1398 |
| 2021 | 1443 |
| 2022 | 1478 |
| 2023 | 1581 |
表3 2020-2023年国内汽车天窗年度销量
四年间国内汽车天窗销量增加超过180万台，年均增量超过45万台，整体保持平稳增长态势，2023年销量增速明显高于前三年，主要得益于当年乘用车市场销量的复苏以及新能源汽车渗透率的进一步提升。销量增长的同时，市场结构也在持续向头部集中，本土头部厂商的份额提升速度快于整体市场增速。
国内汽车天窗市场规模的增长，除了需求量的拉动，还有产品结构升级带来的单车价值提升，原来小尺寸天窗的单车价值只有一千元左右，而大尺寸全景天窗的单车价值可以达到三千元以上，高端的太阳能天窗价值更高，因此市场规模的增长幅度实际上高于销量的增长幅度。近年来，全景天窗在整体天窗中的占比持续提升，已经超过一半，这也带动了行业整体营收规模的增长。全球市场来看，2021年全球市场规模为61亿美元，2023年增长到76亿美元，两年增长15亿美元，也反映了全球市场的增长趋势，中国市场作为全球最大的乘用车生产和消费市场，贡献了全球超过半数的天窗需求量，是带动全球市场增长的核心动力。
国内乘用车销量从2020年的2015.67万辆增长到2024年的2756.3万辆，四年间增长超过700万辆，年均增长超过175万辆，销量的持续增长为汽车天窗市场提供了稳定的需求基础，即便在乘用车市场增速放缓的阶段，装配率提升带来的增量依然可以支撑行业保持增长。
2.2 核心企业盈利表现
2.2.1 上市企业ROE对比
国内汽车天窗领域相关的上市企业，其盈利能力反映了不同企业在行业中的竞争地位，净资产收益率（ROE）是衡量企业盈利能力的核心指标，反映了股东投入资本的回报率，本次对比的均为国内A股上市的、涉及汽车天窗业务的零部件企业，数据均为2021年度的净资产收益率，口径统一，可直接对比不同企业的盈利水平差异。
| 企业名称 | 净资产收益率（%） |
|---|---|
| 星宇股份 | 14.64 |
| 金钟股份 | 8.77 |
| 新泉股份 | 7.99 |
| 继峰股份 | 2.87 |
| 天成自控 | 2.75 |
表4 2021年国内涉天窗业务上市企业净资产收益率
不同企业的ROE水平差异较大，主要源于业务结构的差异，星宇股份以汽车车灯为主营业务，产品毛利率更高，市场份额更集中，因此ROE水平更高，而部分企业的天窗业务占比相对较低，且受上游原材料价格波动影响，盈利水平偏低。头部天窗本土厂商毓恬冠佳2023年ROE达到28.59%，反映出其作为细分领域头部的盈利能力显著高于行业平均水平。
盈利能力的差异背后，也反映了企业的竞争策略和产业布局的差异，头部本土天窗厂商近年来聚焦主业，不断扩大产能，提升市场份额，规模效应逐步显现，原材料采购成本更低，生产效率更高，因此盈利能力持续提升。毓恬冠佳的营业收入从2021年的16.94亿元增长到2022年的20.21亿元，再增长到2023年的24.91亿元，三年间营收增长接近五成，年均复合增长率超过15%，营收增长的同时，盈利能力也在提升，28.59%的ROE水平远高于行业平均，说明规模效应下的成本管控效果显著。
进一步拆解来看，本土厂商配套自主整车品牌的账期更短，资金周转效率更高，也是ROE水平较高的原因之一，外资厂商虽然在高端领域占据优势，但运营成本更高，资金周转效率更低，整体盈利能力并不比本土头部厂商更突出。从产业布局的角度来看，本土头部厂商围绕整车基地就近布局，降低了物流和售后成本，也进一步提升了盈利空间。原材料价格波动对行业盈利的影响一定程度上存在，头部厂商通过与上游供应商签订长期协议锁定成本，对冲价格波动的能力更强，因此盈利的稳定性也更好，中小厂商受原材料价格波动的影响更大，盈利波动也更明显，这也推动市场份额进一步向头部集中。
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核心洞察：1、本土头部汽车天窗厂商占有率已达16%，国产替代进程持续推进；2、高端车型全景天窗装配率超62%，消费升级带动行业价值提升；3、头部细分厂商净资产收益率达28.59%，盈利优势显著。
