当前国内基建行业现状呈现结构分化、区域集中的特征，政策资金端的结构性调整直接传导至投资端与企业端，行业整体从规模高速扩张转向高质量结构优化。

一、基建行业投资与政策

1.1 全国投资运行情况

1.1.1 分口径投资增速

基建投资通常分为狭义与广义两个统计口径，狭义基建（基础设施投资不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）对应传统交通、市政、水利等公共工程领域，广义基建则包含能源、新型基础设施等拓展领域，两类口径的增速差异能够反映行业内部的结构变化。2025年不同统计时段的数据显示，年初传统基建仍保持正增长，全年来看受项目开工节奏、财政支出调整影响，增速出现回落，广义基建则受新能源配套设施投资拉动，年初仍保持两位数增长，传统基建的存量网络已经基本完善，新增投资需求逐步放缓，而新兴产业配套的基础设施需求仍在快速释放。

分口径增速的分化，体现当前基建投资的结构转型特征，传统交通、市政领域的投资强度有所回落，而新能源、新型储能等配套的广义基建领域仍保持较高增速，财政资金向新兴基建领域倾斜的趋势逐步显现，后续结构调整的持续性仍有待观察。

1.2 政策资金供给情况

1.2.1 财政资金投向

财政性资金是基建项目资本金的核心来源，占基建整体资金来源的比重超过三成，其投向结构直接决定基建投资的增长方向。2025年财政部公布的1-11月财政支出数据显示，不同基建相关领域的支出增速出现明显分化，传统农林水、城乡社区领域的支出均出现负增长，仅交通运输领域接近零增长，反映出政策层面的投向优先级调整。与此同时，2025年全年安排专项债额度4.4万亿元，较上年新增5000亿元，年底发行特别国债7500亿元，新增新型政策性金融工具规模5000亿元，合计新增可用于基建项目的资金规模超过1.75万亿元，资金总量仍保持足够支撑力度，只是投放方向从传统存量项目转向重点区域重大工程与新型基建项目。

三类基建相关支出的增速下滑，并不意味着基建投资整体资金支撑力度下降，而是财政资金从存量市政、农林项目向重点区域重大工程转移，结构性调整特征凸显，交通运输领域的低增速也与部分东部省份公路网络已逐步完善，新增投资需求回落有关，这一变化符合行业发展的一般规律。

二、竞争格局与区域布局

2.1 头部企业经营情况

2.1.1 头部企业营收结构

国内基建行业市场集中度较高，中国中铁作为全球规模最大的基建工程承包商，其经营数据能够反映行业整体的结构与盈利特征。2025年中国中铁年报披露的数据显示，公司业务结构始终以境内基础设施建设工程承包为核心，总营收规模突破万亿元大关，境内业务占比超过九成，境外业务仍处于拓展阶段，占比不足一成。研发投入规模稳定在营收的2%左右，符合建筑施工行业的一般投入水平，投入方向主要集中在智能建造、绿色低碳建材、高原铁路修建技术等领域，契合当前行业技术升级的方向。

头部基建企业的业务结构，印证了国内市场仍是行业增长的核心动力，境外业务拓展仍处于初期阶段，基建业务的低毛利特征决定了行业规模扩张依赖资金端持续支撑，头部企业的研发投入逐步转向技术升级，推动行业整体从规模扩张向质量提升转型。

2.2 重点区域项目布局

2.2.1 成渝区域项目规模

成渝双城经济圈是当前国内区域协调发展战略的核心承载区，基础设施互联互通是区域一体化发展的前提，川渝两地每年都会公布年度重点基建项目清单，三年的项目规模变化能够清晰反映区域基建投资的增长节奏。四川作为成渝双城经济圈的核心组成部分，2025年基础设施投资占全省重点工程总投资的比重达到44%，全省重点工程总投资规模达到7916.5亿元，重点项目数量810个，区域基建在全省稳投资中的权重持续提升，成为拉动固定资产投资增长的核心动力。

成渝双城经济圈基建投资规模三年间增长超过三倍，反映出区域一体化进程中基础设施互联互通的需求旺盛，项目规模的持续扩张也带动了川渝两地建材、工程机械等上游产业的需求增长，后续随着重大交通项目逐步落地，投资强度可能逐步进入平稳阶段。

核心洞察

• 基建投资结构性分化明显，传统狭义基建增速回落，广义新兴基建保持较高增长
• 重点城市群区域基建成为稳投资核心抓手，项目规模持续扩张
• 头部企业集中度提升，业务聚焦境内核心基建，研发投入向技术升级倾斜

如需获取细分领域基建项目数据，可关注后续政府与行业协会公开披露信息。

来源：中国明升m88国际