2025上半年中国游戏产业延续复苏态势，多家上市企业在端游、电竞及全球化布局中展现强劲发展韧性。从完美世界《诛仙世界》的爆款效应到世纪华通海外市场的持续突破，再到VKG战队在国际赛事中的历史性夺冠，核心企业的业绩表现不仅印证了行业创新活力，更凸显出精品化研发、长线运营与成本优化策略对投资价值的关键作用。

  一、端游新作驱动盈利反转：游戏市场内容质量提升验证投资逻辑

  中国明升m88国际 发布的《2025-2030年中国游戏市场专题研究及市场前景预测评估报告》指出，完美世界2025年上半年预计实现归母净利润4.8亿-5.2亿元，同比扭亏为盈。其核心增长动力来自2024年12月上线的国风仙侠端游《诛仙世界》，该产品凭借差异化内容与长线运营策略，成为上半年业绩增量主力。同时，电竞业务延续高流水表现，进一步巩固了公司在MMO（大型多人在线游戏）及竞技领域的市场地位。

  核心观点：头部企业通过精品端游研发实现盈利模式升级，验证了“内容为王”在游戏投资中的长期价值。

  二、全球化运营能力凸显：游戏出海加速推动行业估值重构

  世纪华通上半年预计营收170亿元（同比+83%）、净利润24亿-30亿元（同比+107%-159%），子公司点点互动凭借《无尽冬日》《Kingshot》等产品实现国内外市场双增长。数据显示，其海外业务收入占比持续扩大，反映中国游戏企业在海外用户获取与本地化运营能力的显著提升。

  核心观点：全球化布局加速释放企业成长空间，具备多区域发行经验的公司将获得更多投资关注。

  三、电竞赛事商业化突破：游戏产业生态价值再获市场认可

  7月14日，中国战队VKG在沙特电竞世界杯《Apex英雄》项目中夺冠，创下中国队伍在该项目国际赛事的最佳成绩。这一突破性表现不仅提振了国内电竞俱乐部的商业估值预期，更凸显出顶级赛事IP对游戏内容生态的延伸价值。数据显示，2025上半年全球电竞观众规模已突破5亿人，商业化场景持续拓展。

  核心观点：电竞作为游戏产业链的重要环节，正通过赛事版权、品牌赞助等模式重构行业盈利结构。

  四、存量运营与成本管控：游戏企业降本增效提升投资确定性

  游族网络上半年预计净利润4000万-6000万元（同比增幅超7倍），主要得益于长线产品稳定流水及精细化费用管理。财报显示，其通过优化研发投入和市场推广策略，在保持核心IP生命力的同时显著降低运营成本，为行业提供了存量游戏价值挖掘的参考范式。

  核心观点：在监管趋严与用户需求分化的背景下，高效运营能力成为衡量企业投资潜力的关键指标。

  2025上半年游戏市场呈现“内容创新+全球化+降本增效”三重驱动特征：端游新品与电竞赛事为行业注入新鲜活力，出海业务持续打破地域增长天花板，而成本管控则强化了企业盈利稳定性。随着AI技术深化应用及元宇宙概念落地，未来投资需重点关注具备研发壁垒、全球化基因与运营效率优势的企业，其业绩成长性有望进一步释放市场信心。