中国报告大厅网讯，（2025年6月4日）

  中国明升m88国际 发布的《2025-2030年中国钢铁行业发展趋势分析与未来投资明升88网址 》指出，2025年5月国内钢铁产业链呈现全面走弱态势，原料与成材价格环比普跌。尽管钢厂利润尚可支撑铁水产量维持高位，但终端需求进入传统淡季叠加出口数据下滑，导致供强需弱矛盾凸显。成本端铁矿、焦炭价格同步松动，宏观层面美对华关税政策扰动加剧市场悲观预期，产业链各环节陷入负反馈循环。展望6月，在成本下移与需求转弱共振作用下，钢铁产业链价格中枢或延续下行趋势，企业盈利空间面临进一步压缩压力。

  一、5月钢铁产业链价格传导：成材跌幅超原料 需求主导逻辑强化

  统计显示，5月冷轧板卷、中厚板等钢材品种价格环比降幅均达1%左右，铁矿石与焦炭价格同步下跌，其中焦炭同比跌幅高达33.98%，但环比仅微降0.65%。价格传导呈现典型"成材弱于原料"特征：一方面钢厂高炉开工率维持高位（铁水产量未显著回落），另一方面出口数据下滑导致国内供需矛盾激化。需求端，建筑钢材受房地产投资同比下滑10.32%拖累表现疲软，而制造业用钢因政策刺激和海外订单支撑仍具韧性。价格下跌主因在于终端需求预期转弱，施工淡季叠加资金链压力形成持续压制。

  二、产业链开工负荷结构性分化：原料增产与钢材冷热不均

  5月钢铁产业链呈现"上游稳中略升，下游结构性调整"特征。铁矿石开采受限于产能瓶颈导致同比开工率下降，但焦煤-焦炭环节因利润支撑环比小幅回升。成材端，冷轧板卷、镀锌板等制造业关联品种受益于"以旧换新"政策及出口订单延续性，开工率环比明显提升；反观带钢产品受高温雨季影响需求疲软，开工率同比跌10.22%，短流程钢厂因利润微薄主动减产。这种分化反映出产业链下游对终端市场的敏感度差异，基建与制造业需求成为维系产能利用率的关键变量。

  三、成本支撑松动下的利润变化：同比改善但环比承压

  尽管铁矿石、焦炭价格环比分别下跌，钢铁企业综合生产成本有所下降，但行业利润呈现结构性分化。建筑钢材因需求疲软导致吨钢毛利收窄，而热轧板卷等工业用材受益于出口订单支撑仍维持较好盈利水平。从同比数据看，制造业投资增速（通用设备、交运设备等领域增长显著）推动板材环节利润较去年同期改善明显，但环比来看6月成本下移速度或快于价格调整幅度，预计钢厂利润将面临更大压力。房地产开发资金持续紧张（4月到位资金降幅扩大至-15.2%），进一步削弱建材需求预期。

  四、6月产业链走势预测：负反馈风险加剧 下行趋势难改

  当前钢铁产业链已形成"成本塌方+需求走弱"的双重压制格局。焦煤价格尚未触碰成本底线，焦炭提降压力持续传导至铁水生产环节；铁矿石面临港口库存攀升与钢厂主动去库的双重挤压，补跌风险显著。需求端，国内制造业PMI连续两月低于荣枯线（5月为49.5），房地产竣工数据疲软延续，叠加6月传统雨季影响施工进度，终端采购动能进一步衰减。出口方面，美国关税政策反复导致"抢出口"效应边际减弱，海外订单增量有限。综合判断，在宏观预期偏空与产业链负反馈共振下，钢铁价格重心或较5月再降3%-5%，钢厂利润收缩将倒逼部分产能退出，行业需警惕流动性风险传导至上游原材料环节。

  【总结】

  2025年第二季度初始，钢铁产业链在供需双弱与外部政策扰动叠加影响下持续承压。价格下跌路径呈现"原料滞后于成材、板材强于建材"的结构性特征，而6月即将进入需求最淡季阶段，叠加成本支撑全面松动，市场已形成较一致的价格下行预期。未来关键变量在于政策端能否释放超预期刺激（如基建投资加码），否则产业链价格寻底过程可能持续至三季度末，期间企业需重点关注库存管理与现金流安全。