中国明升m88国际 网讯，5月12日，A股和H股的创新药企业股价集体遭遇重挫。迈威生物、舒泰神等头部公司盘中跌幅均超过两位数，百济神州、恒瑞医药等龙头企业也出现显著回调。与此同时，日本中外制药、第一三共等跨国药企同步下跌，市场情绪受到政策预期冲击。这一连锁反应源于美国总统特朗普宣布即将签署的药品降价行政令，引发全球投资者对创新药行业盈利前景的担忧。

  一、政策不确定性触发市场恐慌

  中国明升m88国际 发布的《2025-2030年中国创新药行业重点企业发展分析及投资前景可行性评估报告》指出，当日早盘，A股创新药板块成为重灾区：迈威生物最高跌16%，舒泰神和百济神州分别下跌超10%和9%，恒瑞医药跌幅亦超过4%。截至收盘前，百利天恒、信立泰等企业股价均跌超5%。港股市场同样承压，歌礼制药、和铂医药跌幅达8%，昭衍新药、石药集团等跌幅超过2%。这一波动与美国政策动向直接相关——特朗普宣称将通过行政令推动处方药价格下降30%80%，尽管具体执行细则尚未明确。

  二、跨国药企同步承压凸显行业脆弱性

  日本医药股的联动下跌印证了全球市场的紧密关联：中外制药单日跌幅超6%，第一三共和武田制药分别下跌5%和近5%。这种跨国共振反映出市场对政策外溢效应的担忧——若美国通过行政手段强行干预药价，可能引发其他国家效仿，导致创新药企业的全球定价体系面临重构风险。

  三、价格谈判机制限制政策落地效力

  分析人士指出，特朗普的表态虽具冲击力，但实际执行存在法律和技术障碍。根据现行规定，美国政府无法直接与制药企业进行价格谈判，仅通过《通胀削减法案》允许对特定药物（2024年限15种）开展议价。此外，该法案要求药企需将药品涨幅超过通胀的部分作为罚金上缴，但这一机制覆盖范围有限。因此，短期内美国政府缺乏广泛干预药价的政策工具，主要依赖PBM（药品福利管理公司）市场化谈判。

  四、市场情绪与长期价值间的博弈

  尽管政策风险引发短期波动，行业基本面仍存在支撑因素：创新药研发周期长、投入大，价格压制可能影响企业研发投入积极性。但投资者当前更关注的是政策不确定性对估值的直接冲击。截至收盘时，A股百利天恒下跌超5%，H股石药集团跌幅超过2%的数据表明，市场正在重新评估政策风险与公司盈利能力之间的平衡。

  总结：

  全球创新药板块在多重政策预期下经历剧烈震荡，反映出资本市场对行业盈利模式转变的高度敏感。美国行政令的象征性意义与实际执行难度形成对比，而跨国市场的同步下跌则凸显了全球化产业链中的联动效应。未来，若主要经济体持续收紧药价管控，企业需在成本控制、研发效率和市场策略上寻求新平衡，创新药行业的估值逻辑或面临结构性调整。