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2017年债券投资行业分析:监管不确定性造压力
 债券 2017-03-10 14:49:01

  债券市场从发展的早期开始,就秉着开放、公平竞争这样一种思路建立并发展。因此,债券市场始终都是有对外开放的内容,并不是哪一年有一些突出的举动。

  债券投资监管不确定性造压力

  2016年底以来,债市震荡加剧,债券投资者操作难度明显加大。在国投瑞银基金召开的媒体策略会上,国投瑞银总经理助理韩海平表示,2017年,固定收益和权益市场都表现出结构性特征,二季度存在债券投资机会。主要原因是下半年经济增长可能存在不确定性,通胀压力或将缓解;从监管来看,趋严的监管政策或松动;二季度经济增长存在一定压力,货币政策不会进一步收紧。整体来看,二季度是个合适的投资窗口。

  业内人士认为,2017年债市投资最大的不确定性是监管政策的调整,“很难预测会引发什么风险事件发生。2017年是强监管的一年,监管的不确定性,会对债市造成一定压力。货币市场存在确定性的投资机会,2017年市场流动性趋紧,货币市场收益率表现较好,这对固收投资收益会有一定改善。目前来看,中段久期的债券投资收益都表现不错。”韩海平表示。

2017年债券投资行业分析:监管不确定性造压力

  实质利好难觅

  9日,国家统计局公布,2月份CPI同比涨幅大幅回落至0.8%,为2015年1月以来最低,预期涨1.7%,前值涨2.5%;2月份PPI同比上涨7.8%,创2008年以来最高,预期涨7.7%,前值涨6.9%。

  食品价格下跌及翘尾因素是导致2月份CPI同比涨幅大幅回落的主要原因。2月食品价格同比涨幅为-4.3%,是2000年以来最低值,也是2009年8月以来首次出现负增长。但扣除食品和能源价格的核心CPI走势较为平稳,2月份和1月份核心CPI同比分别上涨1.8%和2.2%,基本延续了去年的温和上涨态势。另外,当月PPI同比涨幅创出近半年新高,高于市场预期,除了受到去年低基数的影响外,原材料价格持续上涨仍在继续推高PPI。分析人士指出,2月份CPI涨幅大幅回落,通胀压力短期有所缓解,但通胀预期未消,PPI再创新高,向CPI的传导仍在持续;CPI和PPI一冷一热,对债券市场很难说是利好。

  市场人士指出,通胀预期仍挥之不去,金融监管政策的相关信息不断,昨日市场再传MPA考核标准趋严的消息,令市场对宏观审慎管理加码的预期上升,而且本月即将迎来年内首次MPA考核,表外理财将被正式纳入广义信贷评估,可能致使MPA考核对流动性的扰动加大,如果MPA考核再收紧,季末流动性波动风险可能进一步加大。

  据2016-2021年中国债券行业市场需求与投资咨询报告表明,最近海外市场也不安稳。随着美联储3月升息概率持续增加,美元重现持续上涨,美债收益率有所走高,海外市场波动对中国债券市场的影响也引起投资者的警惕。

  市场人士指出,近期经济金融数据印证经济增长形势在继续好转,债券市场实质利好难觅,虽有刚性配置需求支持利率不出现大幅度上涨,但是出现持续下行行情依然无望,建议防守为上,择优关注短久期债券;期债或将维持弱势震荡格局。

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