2013年8月19日至8月23日一周，美国农业部报告和美豆产区天气炒作的利多已全部兑现，油脂反弹进入尾声。本周，部分油脂产品价格受挫下调。其中，大连豆油、棕榈油期货主力合约1401本周五结算价较上周分别下调150元、98元；现货均价也出现相应下调，但幅度不大。

　　而蛋白饲料产品呈上升趋势，其中豆粕期现货价格上涨，大连期货主力合约1401周涨幅51元，现货均价上涨56元/吨。市场反映，随着进口大豆到港的压力减弱，饲料厂商采购豆粕的积极性较高，油厂依然看好豆粕后市。目前，距中秋、国庆越来越近，“金九银十”的炒作陆续抬头，部分厂商、经销商备货意愿相对提升。尤其部分地区近期豆油粕的“放量”态势延续，市场信心继续恢复。受外围市场影响，本周棉副产品呈现“油弱粕强”态势。棉籽方面，目前北方地区零星现货购销，厂家消耗前期库存维持生产，期待新籽上市；而南方地区棉籽已无货，棉籽维持高位平稳。棉油行情维持平稳，个别地区受豆油下调影响，略有回落，但成交相对较好。棉粕行情继续上涨，全国均价上涨近百元，厂家货源紧缺，成交无量。棉短绒行情略稳，市场成交无量。棉壳在厂家货源不足情况下，依旧维持卖方市场，价格小涨。

　　一、棉籽：价格维持高位平稳 旧新年度或高位对接

　　上周，各棉区棉籽价格维持平稳，购销无量，油厂看高新年度。周末，部分棉产区毛籽价格：河北 1.42-1.43元/斤附近，山东1.46元/斤附近，河南1.32元/斤附近，晋陕地区1.16-1.17元/斤附近，新疆南疆1.17元/斤附近。周内，河北、山东、河南等地部分重点棉区榨油厂开工略有恢复，其中山东夏津规模企业恢复至4家左右，济宁恢复至5家，河北邯郸恢复至7家。其中，山东夏津质量一般毛棉籽到厂价1.46元/斤（含油9%，水分13%），济宁嘉祥弓坊毛棉籽到厂均价1.52元/斤（含油11%，水分13%），河北邯郸澳大利亚棉籽到厂价1.62元/斤（含油16%，水分8%）均较上周持平。不过，榨油厂家多数谨慎采购棉籽，原料来源：一是前期棉籽库存；二是弓坊棉籽。目前，南方部分棉区籽棉小范围上市，榨油厂跃跃欲试打算9月上旬开机，新年度棉籽交易尚未展开，价格处于模糊状态。今年黄骅流域、长江流域遭遇异常天气，棉花产量下降已成定局。数据显示，今年全国棉花播种面积7062万亩，较去年的7408万亩减少4.7%。而市场预估今年棉花总产将降至690万吨左右，较去年的 757万吨降幅8.9%。棉花大幅减产，尤其近期国产棉籽处于断货状态，市场预计新旧年度棉籽或以高价位对接。

　　二、棉油：整体需求不佳 厂家提价困难

　　上周，豆油、棕榈油价格振荡下跌，拖累棉油滞涨，加上市场需求不佳，局部价格小跌。周末，部分地区棉油价格：河北6850-6900元/吨附近，山东6870元/吨附近，河南6700元/吨，晋陕地区6900-6950元/吨附近，新疆南疆6300元/吨。国内港口地区一级豆油主流价格7030-7150元/吨，价格略有下调，目前较山东地区棉油价差160-280元/吨；24度棕榈油价格5450-5650元 /吨，低于三级棉油1220-1420元附近。美国农业部8月供需报告调降美豆产量，但是2013/2014年度全球大豆供给充足的整体格局并没有改变，中长期油脂油料供给给油脂期价带来的压力并没有减少。随着美国农业部报告利多的消耗殆尽，市场对供给充足的压力上升，出货降低库存仍为主流。周五，大连豆油期货主力1401下调至7080元，跌150元/吨；棕榈油1401下调至5534元，跌98元。棉油受到拖累，其中山东夏津油厂三级棉油出厂报价 6650-6700元/吨，水洗油6800元/吨；河北邯郸三级棉油出厂价6700-6750元/吨，企业积极去库，成交略有增量。

　　虽然美豆主产区天气炒作仍有一定空间，但从市场看，国内的油脂整体仍在供需失衡的状态，供给压力对油脂价格的压制并没有减缓，并且随着双节备货进入尾声和生猪饲养利润的回升，后期豆油的供应量将再度增加，豆油期现货或将重回跌势。棉油在外围行情偏弱的格局之下，难以独善其身，尤其随着棉花即将上市，开工率的恢复，棉油供应量将会持续增大，后期走势不容乐观。

　　三、棉粕：厂家货源紧缺 行情无量上涨

　　上周，市场“一粕难求”，厂家货少提价销售，但成交量偏少。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白3320 元/吨附近， 山东40%蛋白3360元/吨附近，河南40%蛋白3200元/吨附近，晋陕地区40%蛋白3170-3400元/吨附近，新疆南疆42%蛋白2500元 /吨附近。上周港口地区43%蛋白豆粕主流价格3950-4070元/吨，较上周上涨50-100元/吨，与山东地区40%蛋白含量棉粕价差在 590-710元/吨左右。本周，豆粕行情稳步上升，其中大连豆粕期货主力合约1401较上周上涨，本周五结算价3419元/吨，较上周五结算价上涨51 元/吨。豆粕现货均价较上周五上调56元/吨。外围行情向好，油厂信心受到提振。目前，各地“双节”补库尚在进行之中，在资源有限的情况下，推动价格继续攀升。其中，山东夏津36%蛋白棉粕3380元/吨，涨200元/吨；31%-32%蛋白棉粕3260元/吨，涨100元/吨。湖南常德42%蛋白的棉粕报价在3550-3670元/吨，涨50-70元/吨。国内生猪存栏量增加增速，由此导致粕类刚性需求增加。肉鸡养殖因为节庆的临近，养殖户信心回升，给棉粕带来较强支撑。市场预计，新年度棉籽上市之前棉粕或维持较强走势。

　　四、棉短绒：下游需求不旺 价格向底部靠近

　　上周，棉短绒延续偏弱平稳走势，市场成交无量。周末，部分地区棉短绒价格：河北3350元/吨附近，山东 3450元/吨附近，河南3400元/吨附近，晋陕地区3300-3420元/吨附近，新疆南疆3050元/吨附近。近期，北方棉区榨油厂开工数量略有恢复，南方地区企业新年度加工跃跃欲试。但是，榨油厂的棉短绒库存仍是其最大拖累，高库存让企业资金紧张，赢利降低。目前，下游粘胶短纤市场人气依旧明显不足，价格接近底部区域盘桓日久，日见向底部靠近。棉短绒销售难以启动，价格维持振荡偏弱局面。周内，河北、山东、河南1.5D×38mm粘胶短纤报价 13150元/吨，价格较上周持平，实际成交企业让利空间仍然较大。市场预计，随着棉纺旺季的到来，处于底部区间的棉短绒行情或有好转，但在整体弱市之下，过分估高也不可取。

　　五、棉壳：市场供应无量 价格继续攀升

　　上周，各地棉壳陆续断货，价格无量攀升。周末，部分地区棉壳价格：河北1520元/吨附近，山东1900元 /吨附近，河南1400元/吨附近，晋陕地区1550-1850元/吨附近，新疆南疆1150元/吨。近日，各地榨油厂开工状况虽有所恢复，但产能并未明显提升。大中型企业棉籽主要使用之前库存和弓坊棉籽，供应明显紧张。棉壳产出率较低，95%以上企业没有库存。随着棉籽质量的不同，各产区棉壳价格差距较大，主要是受质量影响，但整体处于高价位。棉壳的成本支撑较强，加上资源短缺，厂家提价销售，近期难改上涨局面。