一、供给端：产量持续下滑，主产区减量集中
2026年以来，国内铁精粉产量呈现明显收缩态势。根据国家统计局数据，2026年8月中国铁矿石原矿产量为6694.9万吨，同比下降15.3%;1-8月累计产量为60220.7万吨，同比下降11.19%。中国冶金矿山企业协会数据显示，1-8月全国铁精粉累计产量15189.5万吨，较2025年同期下降5.7%，对比2024年同期降幅达到11.3%。
分区域看，减产高度集中于主产区。东北1-8月同比下滑10.09%、华北下滑7.7%，两大主产区合计占全国产量约73%，减量占比52.5%。西南同比下滑24.44%，华东同比下滑20.19%，华中、华南虽有增长但占比微小，难以对冲主产区的萎缩。
主产区减产受多重因素叠加影响。华北地区(河北、山西、内蒙古)方面，3月初重要会议期间环保、安全检查升级，6月下旬安全检查月叠加多起安全事故导致承德宽城部分矿选企业全面停产，7月中旬强降雨和台风过境进一步压制产量。东北地区(辽宁)则受安全环保检查组长期驻扎影响，停产、复产反复交替贯穿全年。
表1：2026年1-8月国产铁精粉产量及区域分布
二、价格与价差：双重比价逻辑并行
2026年国产精粉呈现双重比价特征：一方面国内供给收缩托举其对PB粉的高品溢价，抗跌属性凸显;另一方面进口精粉高库存带来替代效应，压缩同品位国产精粉超额价差。
跨品种高品溢价(国产精粉VS PB粉)走扩。 山东精粉(65%Fe)对PB粉(60.8%Fe)的价差年初为202元/吨，3月12日一度收窄至170元/吨，随后重新走扩，5月21日最高触及267元/吨;9月1日报217元/吨，年内不降反升7.4%，处近五年67%分位，高于2025年全年均值192.6元/吨。这一价差的走扩，核心在于国产精粉自身供应端的收缩对价格形成有效支撑，使其在进口矿整体下跌的环境中表现出更强的抗跌性。
同品位内外价差(国产精粉VS进口精粉)急速收敛。 同为65%Fe可比口径，山东精粉对乌克兰精粉(岚山港)的价差从年初128元/吨、5月21日高点176元/吨，快速收敛至8月11日的35元/吨低点;9月1日报50元/吨，处近五年42%分位，较2025年全年均值101元/吨接近腰斩。8月月均价差仅45元/吨，收敛斜率相当陡峭。
这一价差的急速收窄，传导机制在于国产精粉减产后，部分钢企转向采购进口精粉进行替代，进口精粉流动性改善、价格完成修复，而国产精粉自身缺乏进一步提价的空间，导致内外价差自然收敛。
三、需求端：钢厂承压，采购意愿偏弱
需求端方面，钢厂面临成本上行与盈利收窄的双重压力。截至9月11日当周，钢企盈利率降至不足10%，跌至年内新低。原料端价格的快速上涨挤压钢中游利润，焦煤价格在海外冲突叠加国内山西煤矿事故复产进度较慢的双重影响下持续上涨，铁精粉价格亦有所上行。
调研显示，唐山区域钢厂端当前开始出现亏损，对国内精粉整体压价意愿相对较强。辽东区域钢厂多有亏损，强控本心态下原料库存多保持低位运行，铁矿需求难有增量空间。辽西地区矿选企业挺价心态不减，报价高要，叠加当地主导钢企即将公布最新招标价格，市场观望情绪渐浓。
从开工率看，宇博智业最新统计数据显示，国内矿山整体产能利用率为56.4%，较上周下降1.4个百分点;《2026-2031年中国铁精粉行业发展趋势及竞争策略明升88网址 》产量录得87.2万吨，环比下降2.1万吨。矿山精粉库存下降2万吨至26.3万吨左右。华东地区某大型矿选因手续问题再度停产，当地铁精粉资源紧张局面进一步加剧。
四、进口矿采购动态：酒钢9月进口铁精矿成交
9月4日，酒钢集团宏兴股份公司公示2026年9月进口铁精矿集中采购成交结果。根据公告，本次采购标的为哈萨克斯坦铁精矿，成交数量40000吨，成交金额分别为3440000美元和3400000美元两笔，合计成交总额约6840000美元。
按成交金额和数量折算，本次哈萨克斯坦铁精矿成交单价约为86美元/吨和85美元/吨。以当前汇率和干吨折算，这一价格水平与港口进口精粉价格基本吻合，反映出内陆钢厂在国产精粉供给收缩背景下，正加大进口精粉采购力度以补充原料缺口。
五、政策与长期格局：战略安全与定价权并进
国产铁矿开发已上升至国家产业链供应链安全的战略高度。2025年8月，工信部等五部门印发《钢铁行业稳增长工作方案(2025-2026年)》，明确“加快国内重点铁矿项目开工投产、扩能扩产。支持合规矿企正常生产，避免行业整顿措施‘一刀切’”。2025年7月新《矿产资源法》实施、2026年6月《矿产资源法实施条例》落地，健全探产供储销全链条统筹衔接体系。
据钢协数据，截至2025年底，“铁资源开发计划”共纳入61个重点铁矿项目，保有资源储量达340亿吨，项目全部建成后可年新增铁精矿产能1.75亿吨。但受资源配置、矿山用地、审批手续办理等限制，产能释放仍面临堵点。
定价权方面，2025年9月北京铁矿石交易中心推出“北铁指数”，依托真实港口现货成交数据、覆盖600余家行业会员，搭建起本土化定价基准。2026年4月，必和必拓将该指数纳入长协定价体系，形成“国际美元指数+中国人民币现货指数”双基准模式，标志着我国铁矿石国际定价话语权实现突破。
“双碳”目标下，低碳冶金技术革新为国产铁矿开辟新赛道。进口铁矿平均品位从60.8%降至60.4%，港口库存平均品位仅为60.2%，难以适配低碳冶金需求;而国产选精矿品位稳定在65%左右，品质优势显著。氢冶金技术对铁矿品位的门槛提升至67%，国产高品位精粉有望在钢铁行业低碳转型中抢占新赛道。
六、风险与展望
短期风险方面， 钢厂盈利承压可能持续抑制铁精粉采购需求。若“金九银十”旺季成色不足，库存去化不及预期，矿价可能面临进一步下行压力。海外地缘局势扰动通过能源成本传导至大宗商品端，也可能加剧市场波动。
中期风险方面， 进口精粉高库存的替代效应仍将压制国产精粉的比价空间。进口精粉库存虽自高点回落，但绝对水平仍高于往年同期，以量换价的格局尚未根本扭转。酒钢等内陆钢厂加大哈萨克斯坦铁精矿采购，也说明进口精矿的替代效应正在从沿海向内陆延伸。
