中国报告大厅网讯，2025年6月17日

  美国国债市场周一延续调整态势，长端品种领跌推动收益率曲线陡化。伴随地缘风险缓和带来的原油与黄金价格回落，叠加美股走强及企业融资需求上升，多重因素共同导致美债承压。尽管当周20年期国债拍卖结果稳健，但市场对经济前景的重新评估仍主导了利率走势演变。

  一、收益率曲线陡化加速 市场风险偏好回升

  美国国债收益率普遍上行，长端表现尤为显著。截至纽约时间下午3点后，10年期美债收益率升至4.45%，较德国和英国同期限国债落后6-7个基点。2s10s与5s30s利差日内扩大3-4个基点，其中关键的2年期与10年期利差报47.34个基点，显示市场对短期政策利率预期与长期增长前景的分歧加深。

  二、20年期国债拍卖需求稳健 一级交易商配售比例下降

  当周发行的20年期美债中标收益率与发行前水平一致，投标倍数录得2.68倍略高于近期均值。但一级交易商获配比例降至13.4%，创年内新低；间接投标人占比则从此前高位回落至66.7%。市场分析显示，机构投资者对长端利率产品的配置策略出现短期调整。

  三、美股上行与能源价格走弱形成联动效应

  标普500指数当日上涨1.2%，科技板块领涨带动风险资产偏好回暖。原油期货收盘下跌1.8%，黄金价格同步回落0.9%，削弱了传统避险资产对美债的支撑作用。这种跨市场联动进一步加剧了国债抛售压力。

  四、SOFR期货交易活跃 企业融资需求推高利率

  隔夜担保融资利率（SOFR）期货市场，2026年3月至6月合约价差成交量突破10.8万张，创单日纪录。与此同时，8笔合计近90亿美元的投资级企业债成功定价，发行方在美联储议息会议前加速融资活动，加剧了国债市场的供需失衡。

  五、关键期限收益率数据更新与利差变化

  截至美东时间下午4:50，主要期限收益率报：2年期3.9685%（+2.1bp）、5年期4.0347%（+3.51bp）、10年期4.4482%（+4.95bp）、30年期4.9573%（+6.35bp）。5-30年利差扩大至92.076个基点，较上周末增加逾3个基点。

  综合来看，美债市场在多重力量交织下呈现显著波动特征。地缘局势缓和带来的风险资产回暖削弱了避险需求，而企业融资窗口的开启则进一步分流资金。尽管国债拍卖结果未引发剧烈反应，但收益率曲线陡化趋势暗示市场对美联储政策路径及经济增长预期存在结构性分歧。投资者后续需密切关注本周即将公布的联邦公开市场委员会决议，以及中东地区局势可能带来的新的不确定性冲击。

中国明升m88国际 声明：本平台发布的资讯内容主要来源于合作媒体及专业机构，信息旨在为投资者提供一个参考视角，帮助投资者更好地了解市场动态和行业趋势，并不构成任何形式的投资建议或指导，任何基于本平台资讯的投资行为，由投资者自行承担相应的风险和后果。

我们友情提示投资者：市场有风险，投资需谨慎。