研究：利率走廊收窄需要欧洲央行最终进行一轮不对称降息(20240918/14:35)

作为3月份宣布的货币政策实施操作框架改革的一部分，欧洲央行上周将主要再融资利率与存款利率之间的利差从50个基点缩小至15个基点。欧洲央行通过摸索将流动性调整到金融体系所需的合适水平后，管理委员会在本轮周期中的最后一次行动中将主要再融资利率下调15个基点，将存款利率下调25个基点。

CNH HIBOR主要期限利率涨跌不一(20240912/11:47)

离岸人民币香港银行同业拆息(CNH HIBOR)周四显示：主要期限利率涨跌互现；其中隔夜HIBOR微升至1.13818%，暂时脱离两周低点；一周期HIBOR小升至1.45848%；两周期HIBOR升至1.55576%，至9月3日以来高点；一年期HIBOR小涨至2.27288%，创9月2日以来新高。

分析师：日美利率预期差距不会阻止日元走强(20240912/11:25)

市场预期美联储降息周期的启动速度将慢于此前的预期，但这不会阻止日元兑美元走强。日本6个月期掉期利率几乎回到了日本央行上次加息后的水平，表明市场认为未来6个月的加息次数几乎与当时一样多。因此，日元周三触及2024年高点可能并非巧合，日元与6个月期掉期利率之间的关联度是多年来最高的。而美国CPI核心月率略微回升导致交易员减少了对美联储降息的押注，现在交易员只认为美联储9月将降息26个基点。但美国在本轮宽松周期中被计入的降息总幅度有所增加，市场认为美联储在截至明年9月的九次会议将累计降息244个基点。所有这些都意味着即使两国之间的利率差距将在未来几个月继续扩大，日元兑美元汇率也将继续上升。

丰业银行：利率波动似乎有些过度(20240911/20:45)

加拿大丰业银行策略师Shaun Osborne评美国CPI数据指出，数据发布后，利率之间的波动似乎“有点过度”，但可能是美国总统竞选辩论后隔夜价格走势的某种回调，当时固定收益上涨，美元下跌。

美银：上调蔚来目标价至41港元 上调销量及毛利率预测(20240909/10:41)

美银证券发表报告指出，蔚来第二季业绩符合预期，录得总收入170亿元，按年增长99%，按季升76%；毛利率9.7%，按年升8.7个百分点，按季升4.8个百分点，高于该行预期的7.9%。该行提及，蔚来目标第三季交付6.1万至6.3万辆车，按年增长14%，按季升6%至8%；总收入按年增长0.2%至3%，按季升10 %至13%。对于蔚来品牌，管理层料进一步优化成本，而高毛利率产品预期贡献更多，令第四季汽车毛利率达15%。此外，该行对蔚来的2024至2026年销量预测上调1%、2%及2%，毛利率预测上调1.8、0.3及0.8个百分点。该行将公司目标价由39港元上调至41港元，重申“中性”评级。

随美联储和日本央行利率立场渐趋明确 策略师改口认定日元将续涨(20240902/09:58)

在日本央行7月升息及美联储最近暗示即将削减美国借贷成本之后，外汇策略师重新思考日元的前景。在日本央行7月31日做出决定之前，许多策略师仍警告，日元将进一步走软，今年上半年日元兑美元汇率已下跌约12%。美国银行、ATFX Global Markets和加拿大皇家银行最近曾在6月份示警，日本干预汇市可能无法阻止日元下滑。然而在过去几周，日元观察家的观点已是坚定支持日元能够保持近期涨势，且年内可能继续上涨。预测之所以改变，重点在于美、日之间利差缩小的前景。华侨银行外汇策略师Christopher Wong表示，这些事件让我们更有信心下调美元兑日元的预测，该公司对该货币对的年末预估从141下调至138。 麦格理是最看好日元的公司之一，将年底预测从1美元兑142日元修正为135，上次在这一水准是在2023年5月。其他人也预测，日元很快就会突破140。渣打银行目前预计，今年末或在140，2025年第一季将达136。

中信证券：存量按揭利率若调整 利好负债成本优势银行(20240902/08:23)

中信证券研报称，外媒报道称有关部门正在考虑进一步下调存量房贷利率，允许存量房贷转按揭。若报道属实，从我们进行的敏感性测算来看，按存量按揭调整比例75%、定价调整幅度55bps假设，商业银行全年净息差负向影响约在4.5bps左右，其中按揭占比高的全国型银行受影响较大；若存款挂牌利率再次下调，将有效对冲负向影响。如允许存量房贷转按揭属实，从转按揭承接格局来看，利好负债成本优势银行。

中信证券明明：9月长端利率料将回归区间震荡(20240902/07:46)

中信证券首席经济学家明明发送的报告称，展望9月长端利率料将回归区间震荡，关注做平中短久期性价比。9月基本无流动性缺口，但在地方债发行提速环境下仍需关注流动性结构性摩擦。这一轮理财赎回压力相较于2020年以来的三轮赎回潮相对可控，预计难以形成负反馈。美联储关键政策窗口期降至，但政策空间或仍有待数据验证。高频数据产需双弱，债市经济基本面支撑延续。

中信证券：展望9月长端利率料将回归区间震荡，关注做平中短久期性价比(20240830/08:09)

中信证券研报指出，展望9月，这一轮理财赎回压力相较于2020年以来的三轮相对可控，预计难以形成负反馈。9月基本无流动性缺口，但在地方债发行提速环境下仍需关注流动性结构性摩擦。美联储关键政策窗口期降至，但政策空间或仍有待数据验证。高频数据产需双弱，债市经济基本面支撑延续。总的来看，长端利率料将回归区间震荡，关注做平中短久期性价比。